Bulle financière ou pas ?
Pour la plupart des gens, parler du NASDAQ revient à parler des valeurs technologiques qui dominent amplement les indices mondiaux, et elles ont beaucoup fait parler d’elles pour des hausses extraordinaires en bourse. On parle pour l’année 2024 d’une hausse de 30 %, des chiffres qui font rêver tous les investisseurs.
Mais comme à chaque phase d’expansion, une question apparaît parmi les investisseurs : sommes-nous dans une bulle spéculative ?
Pour répondre à cette question, je vais me baser sur les deux bulles les plus célèbres des années 2000, donc celle d’internet et la crise immobilière de 2008, car elles avaient un point en commun : des fondamentaux fragiles, voire inexistants.
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En 2000, pour la crise internet, beaucoup d’entreprises n’avaient ni clients ni produits à vendre et étaient pourtant excessivement cotées en bourse.
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Pour la crise de 2008, c’était, pour simplifier, des crédits accordés trop facilement avec des risques énormes.
Il est donc légitime de se poser la question si le boom technologique actuel repose sur du concret ou de la simple spéculation.
L’intelligence artificielle, mirage ou vrai moteur économique ?
Nous sommes dans une période d’hyper croissance et d’hyper investissements pour l’IA. Les plus gros acteurs du NASDAQ (Nvidia, Alphabet, Meta, Microsoft) investissent des sommes jamais vues dans l’histoire. On parle en centaines de milliards, ils ne rigolent pas quand il s’agit de recherche et développement ou de construction d’infrastructures (des data centers géants qui font la taille de certaines villes) :
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Google : 75 à 90 milliards par an en CAPEX
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Meta : 60 à 65 milliards
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Microsoft : plus de 100 milliards cumulés pour l’IA
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Nvidia : expansion mondiale de data centers
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xAI : supercluster de centaines de milliers de GPU
Des vrais produits sont vendus : Gemini 3 pour Google, le dernier chatbot intelligent de Google, est ultra performant et utile, rien que pour citer un produit.
On est donc sur du concret : leur trésorerie avance en fonction de leurs investissements.
Ce sont des centaines, voire des milliers de data centers qui seront construits. On parle d’infrastructures spatiales, avec un besoin énergétique important.
Les secteurs de l’énergie seront donc également énormément concernés par ces énormes investissements, avec des data centers qui utiliseront 500 mégawatts d’énergie, soit 0,01 % de la consommation d’électricité américaine. Et ce ne sera pas le seul au monde ; surtout, il y en aura encore des plus grands dans le futur.
On le rappelle : l’énergie, c’est le moteur économique de tous les pays au monde. C’est ce qui détermine si un pays va avancer ou pas.
Des projets gouvernementaux sont en préparation. Macron a dit vouloir investir 2 milliards pour le prochain “ChatGPT français”, ce qui semble ridicule par rapport aux 600 milliards du projet Stargate cité par Donald Trump, sans parler de la guerre pour les GPU entre la Chine et les USA.
Des tensions géopolitiques déjà existantes se renforcent. Des coalitions entre les « 7 magnifiques » et des États émergents ultra puissants apparaissent, comme par exemple Nvidia et xAI (entreprise d’Elon Musk), et l’Arabie Saoudite, qui eux aussi construisent des centres de données géants.
Comme le dit le fondateur de Facebook, Mark Zuckerberg :
« L’IA sera la technologie la plus importante, celle qui permettra le plus de nouveaux produits, d’innovations et de création de valeur de toute l’histoire. »
https://twitter.com/vision\_ia/status/1993241292969513428?s=20
Investir dans l’intelligence artificielle, c’est donc investir dans la tendance (pour l’instant long terme), et un bon investisseur investit généralement soit dans les tendances à venir, soit dans la tendance actuelle.
David Sacks sur X (anciennement Twitter)
D'après le Wall Street Journal d'aujourd'hui, les investissements liés à l'IA représentent la moitié de la croissance du PIB. Un retournement de situation risquerait de provoquer une récession. Nous ne pouvons pas nous permettre de reculer.
Oui, l’intelligence artificielle, c’est du concret. Ce n’est pas une simple start-up avec des chiffres faussés, c’est l’apparition d’une nouvelle technologie qui va révolutionner nos modes de vie, comme par exemple l’apparition de la robotique à domicile avec des robots.
Tesla veut devenir l’un des leaders mondiaux dans la robotique avec leur robot Optimus. Nvidia développe leur Omniverse, un monde 100 % digital où les robots visualiseraient des espaces (usines, maisons, etc.) recréés virtuellement pour apprendre à interagir avec notre monde. Des produits seront vendus en masse à la population mondiale.
Pourquoi investir dans le Nasdaq ?
C’est simple : les plus gros acteurs au monde sont américains (sans citer les Chinois, mais l’article est dédié au Nasdaq). Parmi les investisseurs, c’est unanime : il faut investir dans l’économie américaine. Si l’on veut avoir un portefeuille qui suit au moins les performances du marché, il faut investir, comme dit précédemment, dans la tendance, et il se trouve que cette tendance est aux États-Unis.
Aucun signe de fatigue révélant une possible chute n’apparaît. Sans rentrer dans les détails, les liquidités dans les marchés américains vont bientôt apparaître dans les flux entrants, comme le laisse penser le président de la Réserve fédérale de New York.
On le rappelle : ce qui fait monter les marchés financiers modernes, ce sont ces afflux massifs d’argent.
Alors, faut-il investir dans le Nasdaq ?
Oui. Concéder une partie de votre portefeuille à l’indice phare des années 2000 est une bonne idée. On n’est pas fans de la diversification (du moins d’une trop grande diversification), mais être exposé en moindre partie au Nasdaq, c’est s’assurer d’être exposé aux nouvelles technologies.
L'investissement moderne a changé. Si l'action de Google fait un fois deux en 6 mois, c'est parce que le marché nous le permet, au même titre que les géants technologiques. Il faut rester moyen/long terme, et assumer un risque un peu plus excessif, les temps nous le permettent.
On ne parle pas de levier ou de faire du trading, on parle de hyper croissance économique, et le fait de pouvoir en tirer profit.
Cependant, il est crucial de garder à l'esprit que 'tout ce qui monte finit par retomber', ou du moins par connaître des phases de correction significatives. Les cycles économiques existent, et même les marchés les plus performants sont sujets à la volatilité. Il faut donc rester vigilant, car un investissement dans le Nasdaq, bien que prometteur, comporte des risques plus élevés qui nécessitent une surveillance constante et une acceptation des fluctuations.
Il faut s'habituer à ce nouvel environnement où tout va plus vite, et dont nos économies peuvent maintenant en profiter, mais toujours avec une conscience aiguisée des risques et de la nécessité d'une vigilance accrue face aux retournements de marché.
Questions fréquentes
Quelle est la différence entre le NASDAQ actuel et les bulles de 2000 et 2008 ?
Contrairement aux bulles internet de 2000 et immobilière de 2008, le NASDAQ actuel repose sur des fondamentaux solides. En 2000, les entreprises n'avaient ni clients ni produits concrets, tandis qu'aujourd'hui, les géants technologiques génèrent des revenus réels et vendent des produits fonctionnels comme Gemini 3 de Google. Leurs investissements massifs dans l'IA s'accompagnent d'une trésorerie en croissance et de projets d'infrastructures tangibles.
Combien investissent les géants du NASDAQ dans l'intelligence artificielle ?
Les investissements dans l'IA atteignent des niveaux historiques : Google investit entre 75 et 90 milliards de dollars par an en dépenses d'infrastructure, Meta entre 60 et 65 milliards, tandis que Microsoft a dépassé les 100 milliards cumulés. Nvidia et xAI construisent également des superclusters de data centers avec des centaines de milliers de GPU. Ces montants se traduisent par des infrastructures réelles et des produits commercialisés.
L'intelligence artificielle représente-t-elle une vraie opportunité d'investissement ?
L'IA constitue actuellement une tendance d'investissement long terme soutenue par des projets concrets et gouvernementaux. Les data centers en construction nécessiteront des besoins énergétiques massifs (500 mégawatts par centre), créant des opportunités dans le secteur énergétique. Mark Zuckerberg qualifie l'IA de "technologie la plus importante de toute l'histoire", et les tensions géopolitiques autour des GPU confirment son importance stratégique.
Pourquoi le NASDAQ a-t-il progressé de 30 % en 2024 ?
Cette hausse s'explique principalement par la domination des valeurs technologiques et leurs investissements massifs dans l'intelligence artificielle. Les entreprises du NASDAQ ne se contentent pas de spéculer : elles construisent des infrastructures physiques colossales, développent des produits commercialisables et génèrent des revenus croissants. Cette croissance repose donc sur des fondamentaux économiques solides plutôt que sur une simple euphorie spéculative.